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开源证券股份有限公司金益腾,毕挥,蒋跨跃近期对金石资源进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：资源为王、技术至上，公司全新商业模式将入正轨，2023或迎业绩拐点》，本报告对金石资源给出买入评级，当前股价为35.37元。

金石资源(603505)
Q1利润同比+6.20%，2023年有望迎来业绩拐点，维持“买入”评级
公司2022年实现营收10.50亿元，同比+0.66%；实现归母净利润2.22亿元，同比-9.19%。公司2023Q1实现营收1.68亿元，同比+14.22%；实现归母净利润0.35亿元，同比+6.20%。2022年因紫晶矿业事故停产约4.5个月，造成产量较计划目标减少约5万吨，以及一定的停工损失。我们根据当前行情下调公司2023、2024年盈利预测，并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.45、7.00（前值6.37、8.71）、9.50亿元，EPS分别为1.02、1.61（前值为1.47、2.00）、2.19元/股，当前股价对应PE分别为34.0、21.6、15.9倍。我们看好公司“资源为王、技术至上”理念下的长期发展前景，维持“买入”评级。
萤石价格超预期止跌回升，看好萤石价格长期波动上行
据百川盈孚数据，截至2023年4月20日，萤石97湿粉市场均价约为3,091元/吨（含税价），相比2022年同期低点上涨21.64%。萤石价格自年初预期内回调后重启上行模式，止跌回升时间之早超出市场预期。据百川盈孚数据，全国六氟磷酸锂2023年3月单月产量约为10,468吨，同比增长52.6%，相比1月下滑15.8%。我们认为，随着萤石矿山常态化趋紧管理，以及制冷剂需求复苏、含氟锂电材料的逐渐投产，对萤石需求将会不断积累，进而推动萤石价格不断上行。
包钢金石氟化工一期项目预计于2023下半年试生产，锂云母精矿已实现销售
据公司2022年报，公司规划包钢金石氟化工项目一期项目、二期项目于2023年底前全部建成，其中一期12万吨氢氟酸在下半年试生产。又据公司2023一季报，公司锂云母项目已在2023年3月如期进入带料试车，调试产得的锂云母精矿品位在2.5%左右，锂云母精矿及尾矿（精品陶瓷泥）已经在2023年4月实现销售。目前仍然在进行各系统调试。2023年有望成为公司项目投产大年。
风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券刘子栋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.02%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.04亿，根据现价换算的预测PE为21.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金石资源（603505）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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